【研究报告内容摘要】
上周(12月16日-12月20日),传媒行业指数(sw)涨幅为5.17%,同期沪深300涨幅为1.24%,创业板指涨幅为0.93%,上证综指涨幅为1.26%。传媒指数相较创业板指上涨4.24%。各传媒子板块中,平面媒体上涨4.39%,广播电视上涨6.62%,电影动画上涨5.63%,互联网上涨7.06%,整合营销上涨5.01%。 2019年12月19日,2019年度中国游戏产业年会于海口召开,主管单位和众多产业专家从业人士一起探讨“共建中国游戏产业新未来-让游戏成为创造美好生活的文化力量”。主管单位指出游戏行业自版号审批常态化以来呈现如下特点,一是行业预期稳定,发展信心提升;二是社会责任强化,行业生态好转;三是市场竞争升级,精品意识增强;四是海外市场拓展步伐加快,中国游戏的国际地位明显提升。同时指出,明年工作将围绕着力保护未成年人身心健康,着力健全审批与监管并重的工作机制,着力丰富游戏的思想文化内涵,着力推动高质量精品化战略,着力在合作共赢中弘扬中国精神等五个方面进行。结合出版局、音著协、网易、完美世界等代表发言,我们认为主管单位和产业人士已经进一步达成共识:让游戏成为一个充满正能量的行业,成为助力国家文化与科技进步的行业。我们认为游戏的估值压制会进一步释放,游戏的新形式云游戏/vr游戏会更加成熟,游戏的精品化发展思路会更加明确,游戏结合传统文化走向更广阔全球的市场路径更加明确。当下,应从全球视角看中国游戏发展,投资优秀研发商和市场开拓者。
2019年12月19日,华为huawei vr glass在上海发布,售价2999元,首日销售量突破10000台,同时华为联合电信推出5g流量套餐。据vr陀螺指出,在上海地区的用户办理中国电信5g套餐或叠加升级包即可成为5g会员,享受云vr免费体验权益,用户可获得免费50gb云vr定向流量,可以无限次观看vr专区内的各类视频内容,并且享受20小时/月的vr游戏时长。我们认为新消费终端的销售和反馈情况将会明确vr的投资机会。可关注vr内容研发商,技术提供商和新兴的vr平台。
2020年随着5g到来,将会给传媒带来新的动力和变化,使得优秀版权、内容和平台价值得以重估。当前传媒政策趋于明朗,技术发展带来云游戏/ar/vr等预期,商誉缓解,行业风险充分释放,基本面改善在即。看好传媒2020年整体性机会,重点推荐游戏和视频流媒体、国有传媒领域。
维持前期推荐个股芒果超媒、完美世界、三七互娱、吉比特、新媒股份、中公教育、分众传媒外;维持前期受益个股顺网科技、奥飞娱乐;人民网、新华网、中视传媒;中国电影、万达电影、光线传媒、华策影视、慈文传媒;游族网络、宝通科技、昆仑万维;凤凰传媒、南方传媒、中文传媒、读者传媒等。
重点新闻:
1、国家互联网信息办公室发布《网络信息内容生态治理规定》;
2、5g建设正在加速落地!中国广电、国家电网确立合作;
风险提示:技术发展不及预期、政策风险,商誉风险,业绩不及预期等。

---