【研究报告内容摘要】
本文主要解决三个关键问题:1)北斗系统本质是什么 2)哪个领域将成为大规模商用落地场景3) ) 什么是无边界的创新商业模式 行业观点 全球 组网 进入冲刺期 ,天地一体构建精准时空 ,助力中国 数字 “新基建”1)北斗是我国自主可控的全球导航卫星系统,建设进入最后冲刺期,预计今年 6月前完成所有三代组网卫星发射,较计划提前半年向全球提供服务。
2)本质上,北斗是精准时空体系,属于数字时代重要底层平台技术之一,对于产业链发展、保障国家信息安全具有重要意义。相比二代系统,北斗三代定位精度、稳定性与可靠性均有大幅提升,达到优于 4米左右的服务精度;叠加地基/天基增强系统、a-gnss 等辅助系统的完备,北斗系统已实现天地一体化布局,构筑起网络状的精准时空体系,与 5g 等领域共同助力中国数字“新基建”,催生更多的新技术、新需求与新业态。
iot 精准时空传感器, 迈向“ 标配化” 新阶段 ,智能汽车等新兴应用风口已至1)随着北斗系统完善、服务持续进化和多样化发展,我国卫星导航市场正快速成长,迈向“标配化”新阶段。2018年,我国卫星导航与位置服务产业总体产值达 3016亿元,同比增长 18.3%,相比全球市场增长更快;截至目前,北斗导航已广泛应用于交通、海事、电力、测绘等十几个重要行业。
2)智能汽车有望成为北斗精准时空应用的第一个大规模商用场景。北斗正在走向 iot 时代,负责标记终端的精确时空信息坐标。基于政策导向、基础建设与厂商推进情况,我们判断,智能汽车将是最先应用精准时空信息的关键领域。政策与基础设施逐步完善,发展智能汽车已上升至国家战略,国家地基增强系统、快速辅助定位平台建成,为后续推广应用奠定良好基础;基础器件、位置运营等企业与整车厂积极合作,多个车型已进行实测。
3)重点行业中,行业级高精度应用预计随政策推动与终端价格持续下降实现稳健增长;军用北斗市场值得关注,作为军工信息化重要一环,有望加大装配率,其中,北斗单兵装备 2020年装配率预计达 80%,实现较大提升。
集成融合是大势所趋,创新商业模式无边界,互联网、通信企业布导航应用1)卫星导航并不会与其他产业割裂,产业集成融合成为必然趋势。我们认为,无边界、数据化的运营服务将成为做大市场的核心环节,未来持续服务收费有望成为导航应用的主要商业模式。
2)我们看到,包括千寻位置、中国移动、中国电信等在内的互联网、通信公司已布局卫星导航应用,结合自身优势基因,获取更融合、更经济的融合新业态。其中,阿里巴巴、兵器工业共同投资的千寻位置正以互联网商业模式与市场打法做深位置服务业务,在智能汽车、无人机等行业取得成效。
投资建议 聚焦两条投资主线:1)布局地基/星基增强系统或与互联网、通信等核心公司合作,在智能汽车等新兴领域已有商用落地的优质标的: 四维图新、 海格通信、 北斗星通、 中海达;2)受益军用北斗等重点行业: 振芯科技。
风险提示 全球组网不及预期;北斗新兴领域应用推进速度慢于预期;导航应用公司业绩波动大的风险;5g 建设不及预期;疫情影响超预期。

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